江苏信贷一季度加速、二季度减速，上海信贷一季度减速、二季度加速，好似跷跷板。

来自央行上海总部的数据显示，3月末，上海市中外资金融机构人民币各项贷款较年初增加323.39亿元，同比少增203.51亿元。而第二季度中外资金融机构新增人民币贷款789.71亿元，为一季度增量的2.4倍。

“3月份以后，信贷业务逐渐多了起来。”沪上某国有商业银行的客户经理说。

再观江苏。3月末，该省金融机构人民币各项贷款较年初增加1811.5亿元，同比多增962亿元。7月12日，江苏一位金融官员透露，二季度江苏省新增人民币各项贷款近900亿元，虽然不到一季度的50%，但同比依然多增。

当然，由于两地经济结构的特点各异，简单对比的意义似乎不大。但由于两地货币信贷运行的政策背景具有相似性，尤其是在各项调控政策密集发布的二季度，这一差异受到各方关注。

上海部分银行暂停票据贴现

6月上海信贷放量似乎超出了人们的估计。

央行上海总部的数据显示，6月当月新增人民币贷款为466.89亿元，占到二季度增量的59.1%和上半年贷款增量的42%。

其中，票据融资“泛滥”引起货币当局的警觉。在央行做出有关“窗口指导”之后，二季度上海中外资金融机构票据融资依然增加156.45亿元，同比多增140.5亿元。

“首先是因为四大行开出来的票据，信誉比较高；第二，对银行来说，票据贴现业务风险相对比较小。这两个因素导致票据融资新增的规模比较大。”一位国有商业银行人士说。

但据上述客户经理称，从6月底开始，该分行的票据贴现业务已经全部暂停。“很多银行都停了，到现在还未打开。”

知情人士透露，6月底，央行上海总部有关部门曾召集四大行上海分行开会，会上说，鉴于近期票据市场过热，希望各行能够压一压。但该消息尚未得到央行上海总部的证实。

“此前，央行和银监局都来检查过票据业务。”建行江苏分行一位人士说，虽然票据贴现业务风险相对较低，但它与承兑业务结合在一起就容易出现风险，因为银行可能无法识别其是否具备真实贸易背景。”

“我们的做法是，第一，提高利率；第二，注重票据贴现量与企业经营规模、收入规模的匹配情况，考察贴现资金是否直接回流到企业；第三，组织过大规模自查，防范风险。”该人士续称。

6月冲刺放贷

央行上海总部分析称，“6月份贷款快速增长既与季末规律性冲高因素有关，也与今年1季度上海市贷款投放较少、金融机构在第2季度加快贷款投放进度有关。”

“不排除某些银行为了完成考核指标而加快放贷的可能。”上述客户经理续称。比较明显的是，6月下旬中资银行新增人民币贷款426.5亿元，分别占其当月和当季贷款增量的98.8%和61.8%。

但实际上，“实体经济并没有如此强烈的融资需求，之前流动性贷款增速缓慢就是事实，估计7月份信贷增速还会回落。”上海银监局一位官员称。

上海统计局的数据显示，5月份，上海市完成全社会固定资产投资总额310.57亿元，比去年同月增长7.5%，而全国总体水平是30.3%。

不过，在风险可控的前提下，商业银行都会追求利润最大化。但各家银行对地方经济的支持还将继续。

浦发南京分行一位副行长称，“在五部委叫停打捆贷款的政策发布之后，我们对一季度的贷款进行分类排队，发现我们的贷款都对应着具体项目，没有财政担保，所以，一季度的投放都是正确的。”

据央行上海总部此前的统计，一季度有86%的增量贷款投向了基础建设和建筑业，同比上升54.5个百分点。“在我此前做过的业务中，信贷主要投向建筑业和房地产等行业，最多的是房地产开发贷款。”上述客户经理说。

权威人士透露，上海市6月末房地产开发贷款当月新增73.07亿元，规模接近新增个人住房贷款(38.03亿元)的两倍。

同时，江苏二季度信贷增速放缓也不能停留于数据的表面。

“要看银行的资产结构，少增的可能是表内的部分，可能还有一些或有资产未计入，比如保函等表外业务。”中行南京分行一位负责人说。

总体而言，“江苏二季度新增贷款依然排在全国前列。”上述江苏省金融官员表示，

“进入三季度，如果到期贷款较多，银行可能会新投放一些。”某国有商业银行江苏省分行人士称。

调控效应初步释放

江苏省发改委一位官员认为，江苏二季度信贷增速放缓是国家宏观调控效果逐步释放的表现，并非实体经济融资需求的降低。“江苏省的大项目很多，企业的融资需求还是很旺盛，只是很多企业对银行信贷的融资成本上升并不敏感。”

他还称，在江苏的经济结构中，制造业占比很高。所以，制造业新增贷款也居各行业首位。据权威人士透露的数据，今年1-4月份江苏的制造业新增贷款占同期各项新增贷款的1/3强。

另一方面，票据融资也有所抑制。6月份，江苏金融机构票据融资当月仅新增36.95亿元，同比少增84.71亿元。“这与监管部门要求防范票据市场风险的指示有关。”中信银行南京分行一位人士说。

同样，宏观调控的效果在上海也有显现。

首先，表现为新增贷款的投向结构和期限结构得到改善。今年一季度上海中资金融机构人民币短期贷款当季减少90.89亿元，中长期贷款当季增加252.85亿元。而二季度，中外资金融机构短期贷款增加139.87亿元，同比多增97.34亿元；中资金融机构新增人民币中长期贷款478.38亿元，占当季各项贷款增量的68.9%，较1季度下降39.7个百分点。

“新增中长期贷款占比下降，有效缓解了金融机构贷款投向和期限过度集中的问题。”央行上海总部称。

其次，国有大行的放贷行为受到市场调控的影响比较大。“国有商业银行第二季度人民币贷款同比少增2.74亿元，主要因为中长期贷款同比少增57.1亿元所致。”央行上海总部指出。

市场曾预期，如果二季度宏观经济运行数据显示经济增长过热，中央政府继续出台调控政策的可能性较大。

但北京师范大学金融研究中心主任钟伟教授认为，政府首先应该把脉宏观经济。“1-5月份我国的经济增长速度正常，各项经济数据都比较正常，只有固定资产投资和新增人民币贷款的数据值得怀疑。”7月12日，钟伟在江苏省银企发展论坛暨小企业融资洽谈会上说。

今年1-5月份，我国城镇固定资产投资增长达到30.3%。“虽然该增速超过了过去3年同期的平均水平，但应该具体考察投资结构，如果投资到发展基础设施建设和一些基础产业，那是正确的；如果投资‘圈地’搞开发区，就必须要调控。”钟伟说，“吃药不能吃错了地方。”

“央行信贷调控措施的效果不会马上显现，所以，三季度的各项宏观数据对出台调控政策的决策参考价值更大。”钟称。