中金预测央行年内可能再次提高存款准备金率

央行二季度货币政策执行报告再次给过热的经济敲响了警钟。“不排除3季度有进一步调控的可能。”中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇昨日表示。

报告释放继续紧缩信号

二季度货币政策执行报告显示，2006年上半年，国内货币供应量增长较快，信贷总量增加较多。上半年，人民币贷款余额21.5万亿元，同比增长15.2%。6月末，广义货币供应量M2余额32.3万亿元，同比增长18.4%。

“从上述数字我们可以清晰地看到，上半年宏观经济运行中依然存在一些可能带来风险的结构性问题。央行下一步仍将适度紧缩货币政策。”郭田勇分析认为。

报告中，央行的确也表示，今年下半年，央行将协调运用多种货币政策工具，合理控制货币信贷增长，防止经济增长由偏快转为过热。

“虽然央行已经两次上调了存款准备金率，但第二次并未实施，我认为，央行会在8月15日上调后，视其后总体经济运行情况再决定后续政策。”郭田勇进一步表示，不排除10月份加息的可能，但“三季度前不会有大的调控措施。”

而昨日中金公司发布的一份研究报告则认为，央行年内可能会再提高存款准备金率一次。

“随着今后一系列政策的出台，信贷增长多快的势头会得到遏制，但能否完成年初计划还不好说。”郭田勇表示。

据悉，央行新增贷款年内指标是2.5万亿元，6月末数据显示，目前已比年初增加2.2万亿元，

抑制经济过热需多管齐下

央行报告强调指出，解决国际收支顺差过大的问题不能单纯依靠汇率升值。

对此，郭田勇表示赞同，他同时表示，不应该把汇率政策调整作为抑制经济过热的主要对策。“虽然货币供应是来自央行，但需求却是由各微观经济主体决定的。因此，单靠央行货币政策是不能完全奏效的”郭田勇建议，应该同时配以财税改革、收入分配改革等“多管齐下”。

他赞成北京大学中国经济中心主任林毅夫开出的药方，即：一、已经采取的定向票据、提高准备金率、运用窗口指导等是必要的短期调控手段；二、尽快落实中央提出的发展地区性中小金融机构的政策，改变银行贷款过度集中于大企业和少数行业；三、减少地方政府的投资冲动，改变地方政府官员的考核指标；四、实行“两税合一”，降低甚至取消出口退税率；五、征收物业税，征收房地产转手交易时的资本获益税。

“不管怎样，央行先不要急于人民币升值。”郭田勇说。

应加大资产价格监控

虽然今年上半年居民消费价格(CPI)总体温和，同比仅上涨1.3%，但央行在报告中重申：未来我国价格走势虽然存在不确定因素，但上行风险大于下行风险，通货膨胀压力有所加大。　央行在报告中重申：未来我国价格走势虽然存在不确定因素，但上行风险大于下行风险，通货膨胀压力有所加大。

中金的前述报告也认为，从一系列经济数据来看，通胀预期抬头，是目前宏观经济中急需解决的问题。

“从理论上讲，货币供应量偏多，必然会存在潜在的通胀压力。”郭田勇指出，由于CPI统计中并未考虑资产价格因素。之前，由于我国资产价格高企，尤其是房地产业吸纳的货币量非常大，这就使我国经济呈现出高增长低膨胀的局面。

“未来一段时间内，我国依然将呈现出居民消费物价平稳而资产价格不断攀升、价格结构性问题突出的格局。因此，接下来应加大对资产价格的监控。”郭田勇表示。