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美要缩减QE?欧美大跌,港股挫超3%,全球大宗一片绿

2021-09-22 07:45:54      来源:Wind综合券商研报
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黑色星期一!

9月20日,国内正值中秋小长假期间,而全球多个地区股市,大宗商品等资本市场却迎来“黑色星期一”。

// 港股大幅下挫 //

尽管内地休市,但港股仍正常交易。9月20日,恒指低开低走,盘中不断扩大跌幅,上午盘中一度跌超4%,并跌破24000点整数关口,创去年10月6日以来新低。午后小幅回升,截止收盘,仍然大幅下跌3.3%,报收24099.14点。

(图片来自万得股票App)(图片来自万得股票App)

板块上,地产、保险、汽车与汽车零部件等跌幅居前。其中,香港房地产指数下跌近6%。

个股方面,近期流动性紧张的恒大系4只个股跌幅居前,对市场有一定的影响。其中,中国恒大盘中一度暴跌超18%,午后跌幅有所收窄。截至收盘,报2.28港元/股,下跌10.24%,总市值302亿港元。此外恒大物业和恒腾网络跌幅也较大,分别收跌11.30%和9.48%。而恒大汽车稍好,盘中一度虽跌超10%,但收盘仅下跌2.68%。

除了恒大系个股下跌外,港股中其他地产股也集体遭到资金抛售。如新力控股集团大跌87.01%,而世茂服务、恒基地产、新世界(8.170, -0.12, -1.45%)发展、融创中国、新鸿基地产等多家知名地产企业也都集体跌超10%。这也带动地产指数大跌,创5年多新低。

//美欧股市也纷纷下跌//

上周五美三大股指全线下探,尤其是道指和标普500较弱,已经跌破短期支撑位。技术上看,短线回调趋势已经形成,或有进一步下探的空间。

周一美股继续下跌,截至收盘,道指跌1.78%,纳指跌2.19%,标普500跌1.70%,其中道指创出近三个月新低。此外欧洲三大股指也全线下跌,英国富时100指数跌0.86%,法国CAC40指数跌1.74%,德国DAX指数大跌2.31%。

此前,美国财政部长耶伦19日警告,如果美国国会不迅速提高联邦政府债务上限或暂停其生效,联邦政府在今年10月可能出现债务违约,并会造成广泛的“经济灾难”。

耶伦警告,美国政府债务违约很可能引发一场“历史性的金融危机”,加剧新冠疫情造成的经济损伤;债务违约也可能引发利率飙升、股价急剧下跌和其他金融动荡。此外,当前美国经济复苏可能会逆转为衰退,失去数十亿美元的经济增长和数百万个就业岗位。

美国历史上并未出现政府债务违约,但在2011年,因国会共和党人拒绝提高债务上限导致美国主权信用评级被降级,从而引发金融市场动荡。

// 大宗商品同样一片绿 //

除了多个市场股市下跌外,周一全球大宗商品市场也是全面走低。截至北京时间9月21日5:30,除了黄金上涨外,其余大宗全部下跌。其中COMEX白银跌0.41%,NYMEX原油、ICE布油都大跌超1.5%,LME铜、LME锌、LME镍等跌幅较大,均超2%。

//美联储要有大动作了?//

中金宏观分析认为,美联储将于9月22-23日召开议息会议。由于美联储主席鲍威尔在8月底的Jackson Hole会议上向市场传递了年内可能Taper的信号,市场普遍关注Taper开启的具体时间以及开启后的节奏。此外,美联储对通胀和加息的态度也是市场关注的焦点。具体来看:

1) 预计美联储将在本次会议上暗示,可能在接下来的会议上开启Taper。自上次(7月底)议息会议以来,美国经济继续取得进展。我们认为,美联储会在11月宣布、12月开启Taper,并可能在明年7月完成Taper。如果美联储的计划也是如此,那么就应该在9月议息会议上开始与市场沟通,因为美联储主席鲍威尔曾说过,在Taper之前会让市场提前知道。此外,市场还会关注Taper的节奏。美联储将于12月开启Taper后,以每月150亿美元(100亿美元国债,50亿美元MBS)的速度削减资产购买,整个过程将于2022年7月结束,耗时8个月。

2) 预计利率点阵图变化不大,但如果加息预测再次像6月议息会议那样显著前移,那么将被解读为鹰派的信号。我们认为这次美联储退出宽松的策略是“早Taper,晚加息”,或者说至少要拉开Taper与加息之间的距离。鲍威尔在Jackson Hole的发言中也提到,Taper后不会马上加息,预计这次会议后他会继续强调这一点。鲍威尔之所以会这样做,一个原因是2013年5月,时任美联储主席伯南克在Taper沟通中没有强调这一点,使市场误将Taper与加息划上等号,最终引发恐慌(Taper Tantrum)。因此,这次美联储应该会吸取教训,避免在Taper落地前再去刺激市场敏感的神经。

但我们也不能完全排除加息预测再次前移的可能性。当前利率点阵图所隐含的首次加息的时点仍然是2023年,但在6月议息会议上,18位官员中有7位认为应该在2022年开始加息,从而使支持与反对提前加息的人数比上升至7比11,增加了市场对提前加息的担忧。6月议息会议也成了许多资产价格的“分水领”,比如再通胀交易和黄金价格就因为提前加息预期升温而受挫。如果这次会议上再有两位及以上鸽派官员“倒戈”,加入支持提前加息的队伍,那么就会使点阵图隐含的首次加息时点来到2022年。如果是这样,对市场来说无疑又是一个非常鹰派的信号。


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