随着大宗商品价格上涨引发通胀飙升，货币市场交易员押注美联储将实施近三十年来最激进的货币紧缩政策。

他们预计，除了3月份已经加息的25基点外，到今年年底前美联储还会再加息225基点。

美联储周三公布的3月份纪要显示，“许多”官员上月本来更倾向于加息50基点，但鉴于俄乌冲突的影响，最后才决定仅加息25基点。只有圣路易斯联储行长James Bullard提出反对，建议坚持加息50个基点。美联储还暗示将以每月最高950亿美元的幅度缩小资产负债表，进一步收紧整体信贷。

会议纪要：美联储考虑每月缩表至多950亿美元 支持进行50基点的加息

自1994年以来，美联储从来没有在一年之内采取过这么大幅度的紧缩措施：单年升息250个基点。上一次更为激进的加息是1980年代初保罗·沃尔克执掌美联储时。美国国债今年迄今下跌6.7%，料创下1973年彭博对此类数据有统计以来的最大降幅。

随着美国通胀率迈向8%这一40年来未见水平，美联储官员的语气也变得愈加鹰派。周二美联储理事布雷纳德称将继续有条不紊地收紧货币政策。

美联储副主席提名人布雷纳德：降通胀是第一要务 最快5月份缩表

ADM Investor Services全球策略师Marc Ostwald表示，“人们想知道她说的有条不紊是什么意思”。

Ostwald说， 美联储想保持灵活性，但又不希望不断改变紧缩节奏。 Ostwald预计下个月美联储会加息50个基点，6月可能加25个基点。鉴于“市场流动性缺乏深度，持续的高波动性可能会造成严重后果， 美联储因此会比较警惕。”

美国国债周三连续第四天下跌，10年期国债收益率触及2.66%的三年高点。 周二15个基点的涨幅是自2020年3月疫情开始以来的最大涨幅。收益率已经超过了四十年下行趋势线，引发对1980年代以来的牛市已经结束的猜测。

与最近的趋势相反，收益率曲线在布雷纳德周二发表评论后出现陡化，当时她说美联储最新一轮缩表会明显快于前次经济复苏时”。2年与10年期收益率曲线从倒挂变成10年期收益率比2年期高出8个基点的水平。

SGH Macro Advisors首席美国经济学家Tim Duy在给客户的一份报告中写道，“这意味着随着时间的推移，缩表将推动期限溢价上升，这反过来将对曲线的长端施加上行压力”。

会议纪要显示，“与会者普遍认为，将每月最高减持额保持在600亿美元美国国债和约350亿美元MBS可能是合适的”。美联储上次在2017-2019年进行的缩表每月最多缩减500亿美元。